Чуть меньше месяца назад рубль достиг локального максимума: 11 мая доллар и евро опустились до отметок в 75 и 82 соответственно. Затем начался очередной этап нисходящей динамики. Эксперты сходятся во мнении: в ближайшее время не стоит ждать укрепления отечественной валюты, поскольку этому препятствует совокупность грозных факторов, в основном макроэкономических. Ранее Минфин сообщил, что по итогам первых пяти месяцев 2023 года нефтегазовые доходы федеральной казны упали в два раза, до 2,8 трлн рублей. На этом фоне общий объем доходов сократился почти на 20%, а расходы выросли на 27%.

«Рубль действительно теряет позиции, — говорит руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. — Против него играют данные о бюджетном дефиците (3,4 трлн рублей в мае), падение доходов от сырьевого экспорта, а также низкие цены на нефть и газ. Все это и будет в основном воздействовать на нашу национальную валюту в ближайшие месяцы. Пятничное заседание ЦБ едва ли кардинально изменит ситуацию, поскольку ключевая ставка, скорее всего, сохранится на уровне 7,5%. В лучшем случае это позволит сдержать падение рубля, о развороте к росту речи нет. В июне доллару не удастся преодолеть порог в 83 рубля, евро же будет колебаться в районе 85-86, а на максимуме доберется до 89».

Все самое интересное с рублем происходило в прошлом году, в том числе с точки зрения интересов населения, рассуждает финансовый аналитик Сергей Дроздов. Люди, которые смогли и не побоялись обзавестись запасом иностранной валюты летом 2022-го, когда доллар стоил 50-55, сейчас чувствуют себя прекрасно. Этот поезд давно ушел, и сегодня курс доллара будет находиться в коридоре 76-83 рублей. Если, конечно, в геополитике не случится чего-то совсем уж экстраординарного.

«Рынок по своей природе циничен: один раз, в моменте, он может остро отреагировать на форс-мажорное событие, например, на взрыв на Крымском мосту в октябре 2022-го, — говорит Дроздов. — Но когда подобного рода вещи повторяются раз за разом, рынок постепенно адаптируется, привыкает к ним. На данный момент курс рубля вобрал в себя большую часть геополитического негатива — текущего и потенциального. Что касается фактора нефти, его влияние ограничено: на российских фондовой и долговой площадках отсутствуют иностранные игроки, которые в прежние времена активно спекулировали на котировках, пользуясь тем, что это сырье является высокорисковым и крайне волатильным инструментом».

Теоретически рубль мог бы усилиться, если бы Центробанк повысил ключевую ставку. Но никаких объективных оснований для этого нет, равно как и для снижения, отмечает Дроздов. Соответственно, в краткосрочной перспективе курс российской валюты будет пребывать в состоянии условного затишья. Именно условного, весьма зыбкого: не надо забывать о проблеме нарастания дефицита федерального бюджета (которую пока не удается решить) и постоянной угрозе серьезной геополитической эскалации, выхода ее на новый уровень.

Таким образом, картина складывается двойственная. С одной стороны, ничего страшного вроде бы не происходит: в целом курс рубля пребывает в неком равновесии, диапазоны, в которых он торгуется, по-прежнему очень узкие, волатильность на рынке низкая. Вместе с тем, сохраняются и риски – бюджетные, геополитические, санкционные… Прочно утвердившийся общий тренд на ослабление российской валюты наверняка продолжится в ближайшие месяцы. Пока не видно ни одного мало-мальски значимого фактора, способного его переломить. Значит, даже без всяких форс-мажоров рубль будет этим летом постепенно слабеть, периодически обновляя те или иные локальные минимумы.