Бумаги «Лукойла» и «Башнефти» демонстрируют максимумы с момента исключения башкирской нефтяной компании из списка стратегических активов. Тем временем пока возможным участникам приватизации известен лишь тот факт, что на продажу выставляется 50,08% акций «Башнефти»: условия продажи станут известны после того, как организатор продажи — «ВТБ Капитал» — подготовит правительству свой отчет о приватизации. Окончательные условия продажи станут известны не раньше сентября, после чего будет открыта и комната данных компании.

Бумаги «Башнефти» демонстрируют положительную динамику на фоне увеличения числа претендентов на покупку 50,08% акций компании в рамках приватизации. В понедельник днем они достигли своего максимума с момента принятия решения президентом РФ Владимиром Путиным об исключении компании из списка стратегических активов 17 мая текущего года. В понедельник «Коммерсант» сообщил о новом претенденте на актив — фонде «Энергия» бывшего министра энергетики Игоря Юсуфова. Среди других российских компаний и фондов, проявивших интерес к приватизации, — «Лукойл», «Роснефть», «Татнефть», Антипинский НПЗ, РФПИ и ННК. На продажу выставлен контрольный пакет «Башнефти» — 50,08% текущей рыночной стоимостью порядка 215 млрд руб. Заявки организатором приватизации принимались до 25 июля включительно.

По данным Московской биржи, бумаги (обыкновенные акции) «Башнефти» с середины мая выросли на 8,3%, до 3067 рублей за штуку. Во второй половине дня понедельника на фоне спекулятивного спроса, вызванного повышенным интересом из-за предстоящей приватизации, котировки обыкновенных бумаг поднялись до уровня 3,1 тыс. рублей, обновив исторический максимум. К пятничному закрытию цена прибавляет 7,3%.

Акции «Лукойла» с этого же момента выросли на 8,6%, до 2891 рубля за акцию. На этом фоне несколько иную динамику показала «Роснефть», которую еще до недавнего времени называли основным претендентом на покупку «Башнефти», рост составил 0,88%, до 325,5 рубля за акцию.

Как отмечают аналитики компании БКС, технически днем ранее цена «Роснефти» подошла к верхней границе боковика 324–336 рублей за акцию, где также проходил down-тренд от максимумов июня.

— Отмечалось, что до пробоя 336 рублей будут сохраняться риски снижения в боковике. Как видим, они в полной мере реализовались. Цена даже обновила трехнедельные минимумы. Между тем сейчас в районе нижней границы боковика ее поддерживает четырехмесячный восходящий тренд и быки вновь могут развернуть ситуацию в свою пользу, то есть движение в боковике может продолжиться, — отмечают эксперты БКС.

Источник в «Роснефти» отметил, что ввиду значительной волатильности на мировом рынке энергоносителей представляется, что релевантные показатели акционерной стоимости компаний нефтегазового сектора могут быть получены при анализе динамики в промежутке по меньшей мере полугода. По словам собеседника, с 1 января 2016 года стоимость бумаг «Роснефти» выросла более чем на 30%, значительно обойдя не только цену на нефть (Brent +15,18%), но и ведущие компании сектора, как российские («Лукойл» +25%, «Газпром» +1,8%, «Газпромнефть» +8,37%), так и иностранные (BP +21,9%, Shell +9,12%, Exxon + 14,83%). В то же время, «Роснефть», так же, как и другие лидеры отрасли, испытывает давление на котировки акций вследствие значительных перепадов стоимости нефти. При этом, благодаря эффективному управлению операционными затратами, обеспечивающему один из самых больших свободных денежных потоков в отрасли, акции «Роснефти» отыграли лишь 1,6% при падении стоимости нефти на более чем 16% (к примеру, ВР потерял свыше 4%, Shell – более 8%).

— Очевидно, что значительный отрыв котировок третьих компаний от текущих макропараметров является следствием не улучшения фундаментальных параметров, а спекулятивным ростом, который участники рынка не рассматривают, как основу для долгосрочной инвестиционной стратегии, — отметил собеседник в компании.

По словам заместителя управляющего компании «БКС Брокер», в классической ситуации акции компании, которая покупает другую, снижаются в цене, так как для покупателя возникают затраты с неясным периодом отдачи.

_ Еще больше ситуация осложняется, если покупка осуществляется по цене с премией к рынку. И наоборот, эти условия выгодны продавцам. В общем, в плане цены то, что будет хорошо для государственного бюджета, не обязательно хорошо для компании, которая
купит пакет акций «Башнефти». Несмотря на рост котировок «Башнефти» на российских нефтяных мейджоров наибольшее влияние оказывают мировые цены на нефть и курс доллара, — отмечает эксперт.

Так, нефть WTI дорожает на 0,5%, Brent — на 0,6%, индексы АТР демонстрируют преимущественно положительную направленность.

Марк Гойхман, аналитик ГК TeleTrade, также склонен считать, что акции крупнейшей по капитализации российской нефтяной компании «Роснефть» находятся под давлением в связи с падением нефтяных цен в июле. Текущая капитализация «Роснефти», по данным Московской биржи, составляет 3,475 трлн рублей ($51,836 млрд по курсу ЦБ), «Лукойла» — 2,458 трлн рублей ($36,673 млрд), «Башнефти» — 453,44 млрд рублей ($6,7 млрд).

Однако, по его словам, бумаги «Башнефти» показывают рост, от минимума июля они укрепились на 16,7%. Это, безусловно, связано с подготовкой к передаче в частную собственность государственного пакета акций компании в 50,08%. Предполагается, что они будут проданы единым блоком стратегическому инвестору.

Однако окончательные условия приватизации пока не известны. Среди понятных требований — запрет на кредитование сделки в российских государственных банках. На прошлой неделе министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев заявил, что консультант может определить справедливую цену приватизируемого госпакета акций «Башнефти» в августе.

Он отметил, что банк-агент должен определить диапазон цен, в рамках которого возможно размещение (госпакета акций), «это уже вопрос довольно скорой перспективы».

— Уже в августе будет первый отчет консультанта, в котором будет предложение по ценовому диапазону, его видение справедливой оценки приватизации, а эта справедливая оценка будет основанием для того, чтобы принимать решение о том точечном значении или диапазоне цен, при котором продавец готов продавать, — сказал он.

Провести продажу госпакета «Башнефти» в 50,08% акций планируется до конца года. Рассматриваются различные варианты сделки, в том числе реализация акций на бирже либо стратегическому инвестору. Первый заместитель министра энергетики РФ Алексей Текслер заявлял журналистам, что «ВТБ Капитал» в августе должен представить первый предварительный отчет инвестконсультанта, где будет содержаться информация о цене пакета, круге интересантов и возможных способах проведения сделки. Отчет будет отправлен в правительство, которое будет принимать решение. Таким образом, условия будут озвучены не раньше сентября, после чего будет открыта и комната данных компании. В пресс-службе ВТБ «Известиям» лишь заявили, что банк «действует в строгом соответствии с российским законодательством».