Казавшийся еще недавно безоговорочным фаворитом банковский депозит все больше уступает место современным инструментам – биржевым инвестиционным фондам.

Кризисный сценарий

Нынешний кризис в России грянул особенно неожиданно и мощно, оказался сильнее и, похоже, будет длиться намного дольше предыдущих. Череда санкций и ответных ограничений импорта, возможно, не закончилась. Шаткость перемирия на Востоке Украины дает западным политикам постоянный повод продолжать давление на Россию.

Пока вырисовывается довольно мрачный сценарий. Когда очередное затишье пройдет, Европе придется прибегнуть к использованию «тяжелой финансовой артиллерии». Российские банки потеряют возможность совершать денежные переводы, система обмена сообщениями SWIFT будет отключена для банков РФ, корсчета банков будут заблокированы. Может дойти и до эмбарго на закупку российской нефти – сейчас такое развитие событий намного более вероятно из-за низких цен на нефть и избытка предложения черного золота на мировом рынке. Любое из этих событие будет означать сильнейший фактор для продолжения девальвации рубля. Главное, санкционные войны нанесут сокрушительный удар по российской банковской системе.

Возможно, вскоре валютные вклады будут выдавать в рублях по фиксированному курсу

В этих условиях мы видим высокий риск того, что государство изменит правила игры по валютным депозитам. Сейчас их доля достигла 30% и чтобы спасти банки в условиях, когда долларовое фондирование станет для банков непосильной ношей, власти РФ могут пойти на то, чтобы разрешить банкам выдавать долларовые депозиты в рублях по фиксированному курсу. Под лозунгом защиты российской экономики будет проведено серьезное ограничение хождения валюты, сначала в безналичной форме. Это будет крупнейшей национализацией активов населения со времен реформы Павлова 1991 г.

Реализуется ли этот сценарий или нет, но сегодня уже все понимают, что сложившаяся ситуация — это надолго. Рублевые активы, независимо от колебаний цен на нефть, скорее всего еще сильно потеряют в цене.

Любого имеющего сбережения волнует вопрос, во что же можно инвестировать в таких сложных условиях? Оказывается, есть инструменты, позволяющие не только сохранить долгосрочные личные сбережения, но и заметно их преумножить, несмотря на кризис, валютные колебания и прочие экономические форс-мажоры.

Время вкладов заканчивается: пора сбрасывать балласт?

Как правило, россияне выбирают для сбережений традиционный инструмент – рублевые вклады, но в настоящий момент этот инструмент совсем ненадежный и не особенно выгодный. Простой пример. Допустим, вкладчик в начале 2014 года разместил 1 млн руб. под довольно высокую до кризиса ставку 10%. На момент открытия вклада размещенная сумма составляла $30 864. В конце года вкладчик забирает свои деньги и получает обещанный процент. Однако это всего лишь $16 827, а $14 037 «растаяли» в результате проседания курса рубля. Для тех, кто в прошлом вложился в депозит в валюте, — тоже неприятные известия. Выплаты АСВ в случае отзыва лицензии производятся по курсу на день отзыва лицензии, и при девальвации рубля полученная сумма может быть существенно меньше эквивалента валютного вклада в рублях.

Если даже верить в укрепление рубля и поддаться на довольно высокие анонсируемые ставки по рублевым депозитам (по валютным вкладам банки по-прежнему предлагают очень низкие ставки), нельзя не обратить внимание на другую тревожную тенденцию – массовые банкротства и санации кредитных организаций. Буквально недавно ЦБ отозвал очередную лицензию у СБ Банка. До этого было множество громких дел («Мастер-Банк», «Траст»). Сбербанк подвергался в декабре массовому набегу вкладчиков, в январе по сообщениям СМИ даже собирался ограничить снятие наличности через банкоматы. Надо сказать, когда речь заходит о гигантах розничного рынка, как, скажем, «Траст», мощностей АСВ по выплате компенсаций явно недостаточно. ЦБ приходится в ручном режиме организовывать спасение банков, напряженно изыскивая миллиарды рублей на «спасение утопающих». Некоторые «проблемные» банки и вовсе некорректно отражали в своих документах данные о вкладах, и вкладчики затем не могли получить свой вклад у АСВ или банка-санатора в полном объеме. Средства на депозите в любом случае находятся под риском банкротства банка, и сегодня это риск существенный даже для крупных кредитных организаций.

В целом, по оценкам экспертов, на рост курса рубля надеяться не приходится. Отечественная валюта становится все дешевле. И в этих условиях любые рублевые активы в долларовом выражении «тают», принося инвестору убытки. Однозначно нужно уходить из рублей в валютные инструменты. При этом, просто «поиграть» на долларах и евро вряд ли выйдет: движение валютных курсов трудно прогнозируемо.

Многие эксперты сходятся в том, что в текущий момент наиболее эффективным инструментом для частного инвестора являются биржевые инвестиционные фонды (ETF).

ETF – это инвестиционный индексный фонд, акции которого имеют свободное обращение на бирже. Они торгуются как обычные акции, то есть могут быть куплены через брокера и проданы через любой срок, подходящий инвестору (от нескольких минут до нескольких лет). Структура ETF повторяет структуру выбранного базового индекса. Таким образом, покупая одну акцию ETF, инвестор приобретает одну часть портфеля ценных бумаг, привязанного к индексу, а не определенные акции. Данный инструмент подходит как для профессиональных инвесторов и трейдеров, так и для начинающих.

«Для защиты инвестиций в периоды снижения курса национальной валюты необходимо использовать финансовые инструменты, доходность которых привязана к валюте, — говорит Константин Кирпичев, начальник управления продаж и маркетинга УК «Райффайзен Капитал». — Это могут быть драгоценные металлы в виде обезличенных металлических счетов (ОМС), ETF и ПИФы, инвестирующие в драгоценные металлы и иностранные ценные бумаги, иностранные акции и облигации. Преимущества ETF в том, что они есть на самые разные инструменты – индексы, акции компаний различных отраслей промышленности, акции и облигации компаний различных стран и регионов».

Владимир Крейндель, директор по ETF продуктам УК «ФинЭкс Плюс», подчеркивает, что «ОМС являются банковским продуктом и несут все банковские риски, но без гарантий государства, а валютные ПИФы представляют собой «переупакованные ETF» с раздутой в разы комиссией».

«Сегодня интересны все инструменты, номинированные в иностранной валюте и не зависящие от состояния российской экономики, — продолжает Денис Спиридонов, начальник отдела управления активами и инвестиционного консультирования ВТБ24. — Хороший пример – ЕТF на американские фондовые индексы». По его словам, ETF позволяют инвестировать в широко диверсифицированный фондовый индекс растущих экономик, и имеют низкий порог входа и хорошую ликвидность на бирже. «На мой взгляд, сейчас наиболее актуальными являются ЕТF на американские фондовые индексы и на золото, — продолжает эксперт. — Я бы разделил инвестиционный портфель на 3 части: по 1/3 ETF на американские индексы, ETF на золото и во вклады».

«В периоды существенного падения рубля и укрепления доллара к большинству мировых валют интерес могут представлять долларовые активы – ETF на американские биржевые индексы или конкретные наиболее интересные акции», — соглашается Сергей Суверов, начальник аналитического департамента УК «Русского Стандарта». По его словам, ЕTF являются хотя и немного рискованным из-за волатильности цен, но востребованным инструментом, так как позволяют зарабатывать больше, чем на облигационном рынке, при этом не имея риска заданной конкретной бумаги. С учетом продолжающегося роста корпоративных прибылей и хороших макроданных в США ETF на американские акции выглядят особенно перспективно.

Сегодня у российских инвесторов есть возможность покупать ETF как самостоятельно на западных биржах (что зачастую сопряжено с дополнительными рисками), так и на Московской Бирже, где торгуется широкая линейка ETF под брендом FinEx ETF. Пересчитаем пример с теми же условиями, но заменим вклад вложениями в ETF. Допустим, в начале 2014 года инвестор приобрел на 1 млн руб. 958 акций ETF широкого индекса США — FXUS (по 1043 руб.). Через год вложения оценивались уже в 1,93 млн руб. На конец 2014 года на сумму «прибавки» можно было бы купить, к примеру, неплохой автомобиль. При этом при покупке валютных ETF инвестор не платит разорительные банковские спреды, проводя все операции в рублях. Это дает возможность покупать и продавать валютные инструменты в режиме онлайн со стандартного брокерского счета через любого брокера. Еще один плюс ETF — инвестор легко может выйти из инвестиции (продав ETF на Московской Бирже) – к примеру, если он ожидает резкого укрепления рубля. Скажем, с банковским вкладом эта операция затруднена – зачастую смена валюты вклада сопряжена с потерей процентов.

Да и надежность ETF сегодня будет получше банковских вкладов. «Если инвестиции отделены от баланса банка и находятся в депозитарии в форме ценных бумаг (в том числе ETF) – никакие банкротства кредитных организаций инвестору не страшны, — рассказывает Владимир Крейндель, директор по ETF продуктам УК «ФинЭкс Плюс». — Даже если произойдет банкротство банка или брокера, через которого ценные бумаги приобретались – из одного депозитария ценные бумаги всегда можно перевести в другой».

При этом, по его словам, общий совет для инвестора такой: «Для получения лучших результатов необходимо использовать не один фонд, а диверсифицированный портфель из ETF, что позволяет получать стабильную высокую доходность в валюте (а значит и в рублях), несмотря на кризисы, корпоративные новости и прочие обстоятельства». Так, например, портфель из 60% ETF акций США (FXUS), 30% ETF еврооблигаций (FXRU) и 10% ETF золота (FXGD) в течение последних лет показал рост на 97% в долларах, то есть около 14,6% в год. Это если мы говорим о долгосрочных вложениях, а если брать результаты только за последний год, то они еще более впечатляют — тот же ETF США принес бы инвестору 107% в рублях, а ETF высокотехнологичных акций 115%!