«Газпром» не ждет от партнеров денег на Nord Stream 2

«Газпром» не ждет от партнеров денег на Nord Stream 2

Судя по объему инвестиций, монополия больше не рассчитывает, что в акционерный капитал проекта в обозримой перспективе войдут европейские энергокомпании. Как утверждают собеседники «Ъ», «Газпром» еще рассчитывает на другие схемы участия партнеров в финансировании, но пока все расходы ложатся на российскую компанию, которая впервые за много лет больше не может обеспечить все свои инвестиции за счет свободного денежного потока и вынуждена увеличивать долг.

«Газпром» вчера раскрыл планы по инвестициям в свои крупнейшие газопроводные проекты в 2017 году. Компания собирается направить 110,67 млрд руб. (€1,75 млрд по текущему курсу) как финансовые вложения в строительство трансбалтийской трубы Nord Stream 2, 41,9 млрд руб.— в строительство «Турецкого потока». Самой крупной инвестицией станет «Сила Сибири» (158,8 млрд руб.) для поставок газа в Китай. Кроме того, 62,2 млрд руб. уйдет на газопровод Ухта—Торжок-2, по которому ямальский газ будет подаваться в северный транспортный коридор, в том числе в Nord Stream 2.

Столь крупные инвестиции в Nord Stream 2 означают, что «Газпром» явно не рассчитывает, что в этом году в проекте появятся другие акционеры. Изначально предполагалось, что «Газпром» будет владеть 50% в газопроводе, а пять европейских компаний — Shell, Engie, OMV, E.On и Wintershall — получат по 10%. Схема финансирования должна была быть такой же, как в первом Nord Stream: 30% дают акционеры, 70% привлекается у банков. Стоимость Nord Stream 2 должна составить €8 млрд (€9,9 млрд с учетом стоимости кредитов), так что, если бы все шло по этому плану, акционеры должны были бы вложить в стройку €2,4 млрд, половину из которых дал бы «Газпром». Но европейские компании так и не вошли в капитал проектной компании Nord Stream 2 AG из-за противодействия польского антимонопольного регулятора, и реализовать изначальную схему проекта не удалось.

Инвестиции европейских партнеров «Газпрома» в проект Nord Stream 2 не будут акционерными, подтверждает собеседник «Ъ» в отрасли, знакомый с ситуацией. По его словам, европейские энергокомпании внесут свой вклад в финансирование, однако, как оно будет организовано, источник «Ъ» не раскрывает. Прошлой осенью «Газпром» обещал представить новую финансовую модель Nord Stream 2 до конца года, но так и не сделал этого. В «Газпроме» вчера отказались от комментариев.

Рост расходов на Nord Stream 2 может усугубить непростую ситуацию, в которой находится монополия. Падение цен на нефть и газ совпало с пиком инвестиций «Газпрома», который должен в ближайшие три-четыре года проложить как минимум Nord Stream 2, «Турецкий поток» и «Силу Сибири». Кроме того, компании до 2024 года нужно построить Амурский ГПЗ, есть планы по созданию новых мощностей по производству СПГ на Сахалине и Балтике. Как свидетельствует отчетность «Газпрома» по МСФО за третий квартал 2016 года, свободный денежный поток (FCF) компании остается отрицательным (минус 101 млрд руб.) второй квартал подряд, и монополия начинает финансировать новые проекты за счет увеличения долга. Чистый долг «Газпрома» за три квартала 2016 года увеличился на 97,4 млрд руб., или на 5%, до 2,18 трлн руб., и, как отмечается в отчете компании, долг в основном валютный и мог вырасти сильнее, если бы не укрепление рубля.

Ожидания таковы, что долговая нагрузка «Газпрома» в ближайшие годы будет расти, FCR будет отрицателен или близок к нулю, дивиденды останутся на минимальном уровне — около 8 руб. на акцию,— говорит Андрей Полищук из Райффайзенбанка. По его мнению, даже если цены на нефть и газ вырастут в некоторой перспективе, дополнительные поступления, скорее всего, будут направлены на ускорение текущих строек. В то же время аналитик отмечает, что низкая долговая нагрузка «Газпрома» пока позволяет ему проводить такую политику.

Самые оперативные новости экономики на нашем Telegram канале

Читайте также

Оставить комментарий

Вы можете использовать HTML тэги: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>

Лимит времени истёк. Пожалуйста, перезагрузите CAPTCHA.